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瑞达期货白糖周报库存待消化收储难提振大黄花

2022-08-11

瑞达期货白糖周报:库存待消化收储难提振

(一)、供需基本面:

1、上游原料:目前6—9月是伸长期,植株生长迅速,叶面积增大,光合作用增强,节间伸长增粗,此时是甘蔗生长最旺盛、需水需肥最多的时期,也是决定甘蔗产量的关键时期。各主产区作物光合作用指数走势图显示,虽然晚冬的因素,导致甘蔗发芽较晚,且初期长势差于历史同期,但进入5月后,降雨和气温都较适宜,7月四大主产区的甘蔗长势都好于往年。

2、供应:国内库存高企,且进口量持续增长。2014年5月份中国进口食糖17.32万吨,同比2013年5月份减少48.76%,1-5月份中国累计进口糖130.94万吨,同比2013年1-5月份增长6.72%。截止6月30日,广西共压榨甘蔗7075万吨,同比增加365万吨;产糖855.9万吨,同比增加63.9万吨;产糖率12.10%,同比提高0.3%;累计销糖510万吨,同比减少153万吨;产销率59.6%,同比减少24.2%;工业库存345.9万吨,同比增加218.1万吨;平均糖价4788元/吨,同比下降781元/吨。

3、库存:截至7月份,我国白糖总库存在1307.83万吨左右,其中工业库存288.68万吨、商业库存261.05万吨。相对6月份,总库存小幅下降126万吨左右,商业库存小幅增加。

4、需求:当前需求步入夏季消费旺季,国内供应压力逐渐消化,但现货需求仍低迷,现货价格疲软,目前主产区广西新糖报价维持在4660元/吨左右。2013/2014年度制糖企业食糖临时储存,全国共安排300万吨,其中,广西区为190万吨。食糖临时储存由中央财政按5100元/吨的价格全额贴息,采取企业承储、自负盈亏的市场化方式运作。文件规定临时储存启动时间为2014年4月,储存期限暂按半年安排。按产糖比例将190万吨临时储存指标分配给全区29家制糖企业,使国家政策惠及全部制糖企业。

(郑糖仓单及有效预报数量变化图)

截止7月18日,郑州商品交易所的白糖库存为仓单5460张、有效预报650张,仓单较之前一周小幅减少,有效预报也小幅减少。目前整体仓单及有效预报量大幅减少,当前榨季高峰期市场卖家对期货市场套保意向减弱。

(二)、多空影响因素:

郑糖多空因素分析

(三)、期现市场解读:

(白糖期/现价格波动对比图)

注:上周郑糖1501合约期货受国际糖价下跌影响而维持多数时间的横盘振荡,但上周五多头发力,期价一度上破小盘整区间,短期呈反弹之势。技术上,若kdj指标有向上发散趋向,短期偏多。

(四)、后市展望:

库存压力待消化,收储仍难提振糖市,产销数据偏空,预计现货价格仍维持疲软,期货价格远近月合约将可能持续分化,远月合约因来年甘蔗种植面积可能下降而有反弹可能。全球食糖供求关系的预期转变为全球糖价提供支撑,但对国内糖价的影响较小。

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